Le Groupe OCP publie des résultats 2025 qui témoignent d'une transformation opérationnelle et stratégique réussie. Dans un environnement de marché des engrais phosphatés globalement conforme aux attentes, le géant chérifien affiche une profitabilité en nette amélioration et des indicateurs bilanciel qui confirment la solidité de son modèle.
Un résultat net consolidé qui rebondit fortement
Le résultat net consolidé du Groupe OCP s'établit à 18,5 milliards de dirhams en 2025, contre 20,9 milliards en 2024. Si ce recul apparent peut surprendre, il s'explique en grande partie par des éléments non récurrents et des effets de change. Sur le plan opérationnel, la dynamique est franchement positive : l'EBITDA s'élève à 43,2 milliards de dirhams, en hausse de 11% par rapport aux 39,1 milliards de l'exercice précédent, avec une marge d'EBITDA de 38%.
Au niveau social, le retournement est encore plus net : OCP SA affiche un résultat net de 10,7 milliards de dirhams en 2025, contre une perte de 5,3 milliards en 2024 — un signal fort sur la capacité de rebond de l'entité-mère.
Un chiffre d'affaires en hausse de 19%, porté par les engrais et le TSP
Le chiffre d'affaires global atteint 113,9 milliards de dirhams en 2025, en hausse de 19% par rapport aux 96,9 milliards de l'année précédente. Cette progression reflète à la fois une dynamique de volumes soutenue et une montée en gamme progressive du portefeuille produits vers des solutions à plus forte valeur ajoutée.
Le chiffre d'affaires des engrais enregistre une hausse de 15% en monnaie locale, porté par des volumes d'exportation plus élevés, notamment vers l'Inde, avec une part du TSP qui augmente à 30% des exportations totales d'engrais contre 22% en 2024. Cette orientation stratégique vers des engrais agronomiquement efficaces et personnalisés illustre la montée en puissance de la différenciation produit au sein du Groupe.
La marge brute résiste malgré la pression sur les coûts
La marge brute s'établit à 72,1 milliards de dirhams, en progression par rapport aux 62,7 milliards de l'année précédente. Cette hausse reflète la forte croissance du chiffre d'affaires et une gestion efficace des coûts tout au long de la chaîne de valeur, qui ont compensé la hausse des coûts des matières premières, en particulier le soufre.
SPS, le moteur de croissance qui monte
La Strategic Business Unit Specialty Products & Solutions (SPS) se monte en puissance et s'affirme comme un moteur clé de croissance pour le Groupe, avec un chiffre d'affaires à l'export atteignant 6,3 milliards de dirhams en 2025, en hausse de 19% par rapport à l'année précédente. SPS consolide davantage sa position en tant que relais de croissance en forte expansion, positionné sur des segments premium à forte résilience.
Un bilan solide, une dette maîtrisée
La dette financière nette atteint 119,1 milliards de dirhams, avec un ratio de levier de 2,76x au 31 décembre 2025, contre 2,53x fin 2024. La légère augmentation du levier s'explique par le maintien d'un programme d'investissement ambitieux — les dépenses d'investissement ont totalisé 34,1 milliards de dirhams en 2025 — dédié à l'expansion des capacités de production, au dessalement et aux énergies renouvelables dans le cadre de la feuille de route stratégique horizon 2030.
Les capitaux propres consolidés ressortent à 141,1 milliards de dirhams à fin 2025, contre 130,4 milliards à fin 2024, témoignant d'un bilan qui s'épaissit exercice après exercice.
Des faits marquants qui renforcent la trajectoire long terme
Sur le plan stratégique, l'exercice 2025 est riche en avancées structurantes. OCP a réalisé avec succès une émission obligataire internationale de 1,75 milliard de dollars en avril 2025, largement sursouscrite, reflétant la confiance des investisseurs dans la solidité financière du Groupe.
Le programme Jorf Lasfar poursuit son avancement avec la mise en service des deux lignes de production de 500 kt chacune en 2025. La Phase II, qui ajoutera deux lignes supplémentaires de 1 MT chacune par an, est en cours.
Sur le volet eau, OCP a levé 6 milliards de dirhams avec CDG Capital via OCP Green Water afin de financer l'expansion des capacités de dessalement, visant une production annuelle de 630 Mm³ d'ici 2030.