L’indice de référence MASI a progressé de +0,60 % pour clôturer à 17 754,91 points, ramenant sa contre-performance cumulée annuelle à -5,79 % YTD. Sur le marché central des actions, l'activité est demeurée particulièrement fournie avec un volume transactionnel global de 418,18 millions de dirhams, complété par 768 540 dirhams négociés sur les contrats à terme MASI 20. L'ensemble des compartiments a pris part à ce mouvement haussier : l'indice des grandes capitalisations MASI 20 a gagné +0,46 % à 1 284,56 points (-13,54 % YTD), tandis que le MASI ESG s'est apprécié de +0,68 % à 1 314,74 points (+5,05 % YTD). Le MASI Mid and Small Cap bondissant de +1,02 % à 1 735,84 points (-5,74 % YTD).
À l'international, les marchés restent sous la contrainte d'une tension obligataire sans précédent depuis 2002 aux États-Unis (le 10 ans souverain à 5,28 % et le 30 ans à 5,61 %) et de doutes accrus sur l'économie de l'IA après les révélations financières d'Anthropic et le coup d'arrêt chez OpenAI.
INDICATEURS BOURSIERS DU JOUR
MASI Mid and Small Cap : 1 735,84 pts (+1,02 % | YTD : -5,74 %)
MASI ESG : 1 314,74 pts (+0,68 % | YTD : +5,05 %)
MASI : 17 754,91 pts (+0,60 % | YTD : -5,79 %)
MASI 20 (Blue Chips) : 1 284,56 pts (+0,46 % | YTD : -13,54 %)
Activité : 418,18 MDH traités sur le marché central cash (plus 768 540 DH sur les contrats à terme)
Marché à terme (Futures) : MASI20 Dec26 à 1 280,90 pts (-0,26 %) | Mar27 à 1 266,20 pts (-1,21 %) | Jui27 à 1 256,60 pts (-1,81 %) | Sep27 à 1 247,00 pts (-2,41 %)
L'ESSENTIEL DE L'ACTUALITÉ AU MAROC
TGCC : Visibilité commerciale exceptionnelle en hausse de +48,5 % sur un an, sécurisant plusieurs années de chiffre d'affaires. Le RNPG semestriel s'adjuge +4,5 % à 435 MDH, en dépit d'un produit d'exploitation consolidé s'ajustant légèrement de -2,3 % à 5,477 MMDH en raison du phasage des grands chantiers.
Groupe OCP : Les produits des activités ordinaires ressortent à 48,37 MMDH (-7,3 %) et l'EBITDA s'ajuste à 13,31 MMDH (-28,5 %). Plombé par le quasi-triplement des dotations aux amortissements et dépréciations d'actifs (6,49 MMDH vs 2,87 MMDH) lié au déploiement massif de son programme d'investissement vert, le groupe accuse une perte nette consolidée part du groupe de 2,84 MMDH (contre un bénéfice de 8,25 MMDH au S1 2025).
Maghreb Oxygène : Revenus semestriels en progression de +8,5 % à 167,6 MDH et redressement du résultat d'exploitation à 8,6 MDH (vs 4,9 MDH un an auparavant). Le bénéfice net consolidé fléchit en revanche de -6,5 % à 8,7 MDH.
Saham Bank : Belle rentabilité pour l'institution bancaire, portée par une hausse de +8,5 % de son PNB consolidé à 3,36 MMDH (marge d'intérêt à +6,5 %, commissions à +12,9 %) et des gains continus de productivité opérationnelle.
Crédit Agricole du Maroc - CAM : Résilience confirmée avec un RNPG de 112 MDH (+1,0 %) et un résultat consolidé de 141 MDH (+2,0 %). L'accélération de la production de crédits sains a neutralisé le ralentissement temporaire sur les activités de trésorerie et de marché.
Salafin : Appréciation du résultat net à 50,1 MDH (vs 46,7 MDH au S1 2025), compensant le tassement des marges de crédit personnel par un bond de +35,2 % des opérations de leasing et location (50,5 MDH).
Unimer : Net redressement des comptes sociaux avec un résultat net positif de 2,0 MDH (contre une perte de 11,6 MDH au S1 2025) et un EBITDA de 11 MDH, soutenu par des débarquements poissonniers abondants et la baisse des coûts d'approvisionnement (+15 % sur les ventes à 241 MDH).
Lesieur Cristal : L'agro-industriel subit une perte nette part du groupe de -47 MDH (contre +12 MDH au S1 2025), pénalisé par des provisions exceptionnelles passées sur son pôle sénégalais, bien que l'EBITDA consolidé courant progresse de +7 % à 140 MDH.
Involys : Fortement impacté par le non-renouvellement de sa mission contractuelle avec l'État gabonais, l'éditeur subit une contraction de ses revenus de -35 %, basculant en perte nette de -3,8 MDH (vs un profit de 2,8 MDH au S1 2025).
Marsa Maroc : Excellente orientation opérationnelle pour le concessionnaire portuaire national. Le chiffre d'affaires consolidé progresse de +13 % pour atteindre 3,214 MMDH, soutenu par la fluidification et l'accélération des trafics internationaux, la demande soutenue sur les prestations logistiques et une stricte discipline sur les coûts d'exploitation.
Sothema : Le laboratoire pharmaceutique accélère son expansion avec un chiffre d'affaires consolidé en hausse de +16 % à 1,795 MMDH. La dynamique bénéficiaire a été tirée par les segments oncologie et cardio-diabétologie, le relais des lancements récents et l'intégration relutive des entités Soludia et de la filiale sénégalaise.
CMGP Group : Croissance vigoureuse (+8,7 % en proforma) intégrant l'apport stratégique des filiales CPCM, Agrosem et Sodipire. L'activité a bénéficié d'une vigoureuse reprise de la demande d'intrants et de systèmes d'irrigation au deuxième trimestre consécutive aux précipitations printanières.
Afriquia Gaz : Stabilité d'ensemble des agrégats pour le leader du GPL. Le résultat net consolidé s'établit à 370,2 MDH (+0,5 %) pour des revenus de 4,688 MMDH (-4,2 % sur les volumes distribués à 605 099 tonnes). Les gains de productivité industrielle ont permis d'apprécier la marge opérationnelle courante.
ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL
Tensions Historiques sur les Taux Souverains US (Pics depuis 2002) : Vives secousses sur le marché de la dette américaine. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans s'est hissé à 5,284 % et le 30 ans a bondi à 5,609 %, inscrivant des plus hauts inédits depuis le printemps 2002. Cette surchauffe obligataire combine l'impact des cours pétroliers élevés (le baril de Brent oscillant entre 100 et 108 $), des émissions obligataires massives liées au financement des infrastructures d'IA et la perspective d'un maintien de taux restrictifs par la Fed.
Plongeon du Moral des Ménages US & Attente du PCE : L'indice de confiance des consommateurs du Conference Board a chuté à 81,9 en septembre (son plus bas niveau depuis mai 2014), plombé par le renchérissement des carburants. Les ouvertures d'emplois JOLTS ont quant à elles ralenti à 7,079 millions, incitant les opérateurs à la prudence avant la publication de l'indice PCE mercredi et du rapport officiel NFP vendredi.
Secousse sur l'Écosystème IA (OpenAI & Révélations Anthropic) : Le secteur des semi-conducteurs a corrigé après la décision d'OpenAI d'annuler le déploiement de son modèle GPT-6.1 Astra en raison d'anomalies de comportement. En parallèle, les documents préparatoires à l'IPO géante d'Anthropic ont dévoilé une perte nette vertigineuse de 42 milliards de dollars en 2025 pour 4,6 milliards de chiffre d'affaires, assortie de plus de 518 milliards de dollars d'engagements pluriannuels en capacités de calcul et infrastructures cloud.
TOP PERFORMERS (HAUSSES & BAISSES)
Plus fortes hausses de la séance :
Oulmès : +5,96 % (1 156,00 DH)
BMCI : +5,45 % (580,00 DH)
Société des Boissons du Maroc (SBM) : +4,70 % (2 094,00 DH)
Plus fortes baisses de la séance :
Rebab Company : -5,99 % (93,07 DH)
IB Maroc.com : -5,55 % (55,11 DH)
Med Paper : -3,72 % (23,30 DH)