Les Charts sont des éléments essentiels de la boîte à outils de l’analyste technique. Ils fournissent des informations sur le comportement passé des prix et permettent de déduire le comportement futur probable des prix. Divers Charts peuvent être utilisés pour étudier les marchés. Le choix du Chart à utiliser dans l’analyse technique est déterminé par l’objectif de l’analyse.
Les « Point and Figure Charts » étaient largement utilisés aux États-Unis au début des années 1900 et étaient privilégiés parce qu’ils étaient faciles à créer et à mettre à jour manuellement à l’époque où les ordinateurs n’existaient pas. Comme tout outil d’analyse technique, ces Charts peuvent être utilisés pour les actions, les titres à revenu fixe (obligations), les matières premières et les devises.
L’origine du « Point and Figure Chart » est inconnu. Certains ouvrages publiés aux États-Unis depuis 1898 en parlent déjà. La méthodologie a évolué jusqu’en 1934, date à laquelle le premier livre a été publié sur le sujet : The Point and Figure Method of Anticipating Stock Price Movements par Victor de Villiers et Owen Taylor. Avec l’avènement de logiciels graphiques puissants et de sites Internet, les types de Charts complexes, tels que les Candlestick Charts, sont devenus plus populaires. Mais les « Point and Figure Charts » restent utiles si l’on connaît leurs limites et leurs avantages. Ces Chart sont construits différemment des autres Charts. Leur Focus est plutôt sur les niveaux d’entrée et de sortie, mais pas sur les périodes de détention.
Comme l’illustre l’exemple 1, un « Point and Figure Chart » est dessiné sur une grille et consiste en des colonnes de X alternant avec des colonnes de O. Ni le temps ni le volume ne sont représentés sur ce type de Chart, et l’axe horizontal représente le nombre de changements de prix, et non le temps. Le mouvement le long de l’axe horizontal reflète le passage du temps, mais pas de manière uniforme. Un analyste n’effectue des entrées sur un « Point and Figure Chart » que lorsque le prix diffère de la « taille de la case », ce qui est expliqué ci-dessous. Cette absence de dimension temporelle normale est peut-être la caractéristique la plus inhabituelle d’un Point and Figures Chart.
Exemple 1 : Point and Figure Chart: Wharf Holdings Daily Price Chart, 2007–2009 (in Hong Kong Dollars)
Pour construire un « Point and Figure Chart » , un analyste doit déterminer à la fois la taille de la case et la taille du renversement. La taille de la case fait référence au changement de prix représenté par la hauteur de chaque case (les cases sont généralement carrées, mais la largeur n’a pas de signification). Dans l’exemple 1, la taille de la case est de 1000 $. La taille du renversement est utilisée pour déterminer quand créer une nouvelle colonne. Dans l’exemple 1, la taille de renversement est de trois, ce qui signifie un renversement de prix de trois cases ou plus.
Bien qu’un « Point and Figure Chart » puisse être construit de plusieurs façons, ces Charts sont toujours dessinés sur du papier millimétré pour faciliter la visualisation de la nature « colonnes et rangées » des données. L’axe vertical mesure des incréments de prix discrets. Par exemple, un analyste européen peut dessiner un Chart à 1 €, un Chart à 2 €, ou tout autre incrément. Dans un Chart à 1 €, les cases seront espacées de 1 € (par exemple 40, 41, 42 €), tandis que dans un Chart à 2 €, elles seront espacées de 2 € (40, 42, 44 €). La taille de case la plus couramment utilisée est 1 unité de devise, qui est utilisée lorsque les prix varient de 20 à 100 par action de la devise.
L’autre décision que le technicien doit prendre concerne la taille du renversement. La taille la plus courante est de trois, ce qui signifie un renversement de prix de trois boîtes ou plus (3 € dans le cas d’une boîte de 1 €). Cette utilisation d’un renversement à plusieurs cases permet d’éliminer le « bruit » dans les données de prix. (Le bruit désigne la volatilité des transactions à court terme qui ne modifie pas la tendance à long terme du titre).
Dans un « Point and Figure Chart », X représente une augmentation du prix et O une baisse du prix. Lors de la construction d’un Chart, le technicien dessine un X dans une colonne de cases chaque fois que le prix du titre augmente la taille de la case (Idéalement, tous les prix des titres sont pris en compte sur une base intra-journalière, mais cette pratique a fait place à l’utilisation des prix de clôture uniquement). Si le prix augmente de deux fois la taille de la case, le technicien dessine deux X pour remplir deux cases, l’une au-dessus de l’autre. Le technicien remplit davantage de cases pour les mouvements de prix plus importants. La colonne résultante commence au niveau du prix d’ouverture et s’étend jusqu’au niveau du prix de clôture. Tant que le titre clôture à des prix plus élevés, le technicien continue à remplir les cases avec des X, ce qui rend la colonne de plus en plus haute. Si le prix n’augmente pas au moins de la taille de la case, aucune indication n’est faite sur le Chart. Ainsi, dans certains cas, le Chart n’est pas mis à jour pendant de longues périodes, mais aucune indication de ce passage du temps n’est faite sur le Chart.
La taille de renversement détermine quand il faut créer une nouvelle colonne. Dans le cas d’une taille de boîte de 1 €, et d’une taille de renversement de trois boîtes, une baisse de 3 € ou plus pousse le technicien à passer à la colonne suivante et à commencer une colonne de O. La première case à remplir se trouve à droite et sous le X le plus élevé de la colonne précédente. Le technicien remplit ensuite un O pour ramener la colonne au niveau du prix à la clôture. Là encore, chaque case remplie (si la taille de la case est de 1 €) représente une baisse de 1 € du prix du titre. Tant que la tendance à la baisse se poursuit, sans augmentation de 3 € du prix, le technicien continue d’ajouter des O à la colonne sous les O précédents. Un renversement de la tendance baissière d’au moins la taille du renversement incite le technicien à passer à la colonne suivante et à recommencer à dessiner une série de X. La technologie informatique facilite ce processus, mais de nombreux techniciens préfèrent conserver des « Point and Figure Chart » sur leur mur et les mettre à jour manuellement, car cela leur permet de se souvenir de la tendance du marché.
Les « Point and Figure Charts » sont particulièrement utiles pour prendre des décisions de trading car ils illustrent clairement les niveaux de prix qui peuvent signaler la fin d’une baisse ou d’une hausse. Ils montrent également clairement les niveaux de prix auxquels un titre peut fréquemment se négocier. En utilisant la taille du point et la taille du renversement pour prendre des décisions de trading, pour les tendances haussières, ou les colonnes de X, le praticien maintiendra des positions longues. La taille de renversement pourrait être considérée comme le montant de la perte qui inciterait à fermer une position longue et à établir une nouvelle position courte. Plus la taille de l’inversion est importante, moins il y a de colonnes dans le Chart et plus les tendances à la hausse et à la baisse sont longues.
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